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当前是金融市场规范化大趋势当中的监管缓和阶段，压制小盘股估值因素减轻，小盘真成长孕育大牛股。4.5 两会前后或迎来主题概念行情预计两会前后可能迎来主题概念行情。回顾2013-2015年的监管放松周期，并购重组概念较多的行业取得了明显的超额正收益。将A股按照市值进行5档划分，每半年更换样本，回顾自2000年以来涨跌幅和盈利增速的表现，发现市值越小的公司，涨跌幅与盈利增速的相关度越低。当前是监管完善大周期当中的阶段缓和，下一个重要政策窗口，两会前后，主题概念行情可能将迎来阶段性机会。

　　资产负债结构演变的主要特点　　资产规模增速慢于行业平均水平，且稳定性更高。2012～2016年，四大行总资产规模年平均增长率为10.1%，较全行业总资产年均增速低5.3个百分点，且各年之间增速的稳定性远高于行业平均增速。这表明，大型银行在新的经营环境下更注重将业务规模的增长控制在与宏观经济发展相适应的稳健水平。

和巴西队比赛之前，我对自己说：这一年练得这么辛苦，付出这么多努力，不应该再对自己有怀疑，没有退路的时候，只有勇敢往前冲！我们拼了，对方才会害怕！赢下巴西那场比赛，我开始相信在特定的环境下人真的会发生很大的改变，对我来说，这个改变是看待比赛、看待困难和看待自己的态度，我不会那么容易局限，我可以在需要我冲的时候拿出胆量！我可以在困难面前选择勇敢！

2019年更多可类比2012年，基准情形下估值扩张力度较弱。12年货币政策宽松周期只持续不足一年，期间3次降准2次降息，且12年7月上旬降息后，7月中旬央行提高公开市场利率引导利率上行，实为抑制非标扩张，这也是13年钱荒爆发的前奏。当前在内外部约束下，19年货币政策只能“小宽”。外部约束为美国货币政策收紧叠加美元升值，内部约束为国内地方债务杠杆与居民杠杆率经过一轮上升至较高水平，叠加高房价。因此主要依靠需求端调整的“衰退式宽松”情景下，广谱利率下滑较慢，估值扩张力度较弱。

出入口1：文华西路与同成街交叉路口西侧出入口2：育知东路和同成街交叉路口东侧出入口3：育知东路和同成街交叉路口西侧出入口4：同成街与育知路交叉路口西侧出入口5：龙泽地铁站P+R停车场内及对面公园内。出入口6：G6进京方向西辅路与13号线交汇位置北侧。

会议指出，2018年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，联席会议各成员单位积极发挥作用，各省级人民政府认真落实第一责任人责任，处置非法集资工作取得明显成效，为防范化解金融风险、维护社会大局稳定做出了积极贡献。一是地方主体责任逐级压实。各地认真贯彻党中央决策部署，将处非工作纳入防范化解重大风险三年攻坚战安排。31个省（区、市）及新疆生产建设兵团均已建立省级处非工作领导小组，纵向到底、横向到边的工作格局基本形成。二是成员单位工作力度明显加大。中央政法委进一步加大处非综治考评力度。公安部连续两年部署打击非法集资犯罪专项行动。高检院会同高法院、公安部及时研究出台办理非法集资刑事案件的意见。互联网金融整治、私募基金风险排查、打击非法商业保险等工作取得积极进展。三是大案要案得到稳妥处置。“e租宝”“昆明泛亚”“钱宝系”三大案件处置工作有序推进。各地采取有力措施应对网贷平台风险，公安机关对380余个涉嫌非法集资犯罪的网贷平台立案侦查。四是监测预警成效初步显现。已有21个省（区、市）、4个计划单列市开发建设了大数据监测平台。各地清理涉嫌非法集资广告信息99万余条，摸排风险线索1.3万条，整改问题企业1万余家，立案查处1300余家，有效控制和化解了一批风险隐患。五是宣传教育覆盖面持续扩大。联席会议连续6年组织开展法律政策宣传座谈会、防范非法集资宣传月活动。各地各部门创新形式、拓宽渠道，积极开展覆盖城乡的宣传活动。